本报记者张弛
　　券商私募资管业务正成为监管严查的违规行为高发领域之一。
　　6月5日，华福证券披露公告称，公司于近期收到福建证监局出具的《中国证券监督管理委员会福建监管局行政监管措施决定书》。因资管业务存在相关人员收入递延支付执行不到位、个别资产管理产品未切实履行主动管理责任等问题，被采取出具警示函的措施。
　　这已不是近期首家因私募资管业务违规而被采取监管措施的券商。今年1月13日，证监会发布修订后的《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》（以下简称《资管办法》）及其配套规范性文件《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》（以下简称《运作规定》），作出实施差异化监管、放管结合、提升产品投资运作灵活度、完善风险防控安排等适应性修订。与此同时，监管部门对资本市场包括资管、投行、研报等在内的各类业务领域持续保持高压监管态势。
　　制度安排与贯彻执行“双管齐下”，据《金融时报》记者不完全统计，仅5月份以来，已有至少5家券商及相关责任人被地方证监局采取行政监管措施。
　　私募资管业务存在两方面问题
　　前述公告显示，福建证监局发现华福证券资产管理业务存在相关人员收入递延支付执行不到位、个别资产管理产品未切实履行主动管理责任等问题，违反了《运作规定》第四十一条和《资管办法》第三条、第四十六条的规定。根据《资管办法》第七十八条的规定，福建证监局决定对华福证券采取出具警示函的措施。
　　华福证券应在收到《中国证券监督管理委员会福建监管局行政监管措施决定书》之日起30日内，向福建证监局提交书面整改报告。
　　从华福证券违反的具体规定来看，《运作规定》第四十一条明确，证券期货经营机构应当坚持公平对待投资者、长期业绩导向和适当激励原则，合理设定业绩报酬的提取频率、比例，以及包括业绩报酬在内的管理费的收取比例上限，确保业绩报酬提取与资产管理计划的存续期限、收益分配和投资运作特征相匹配。
　　同时，监管规定了经营机构业绩报酬的提取频率、比例。管理人仅可在分红资金、退出资金或清算资金时提取业绩报酬，且从分红资金中提取业绩报酬的频率不得超过每6个月一次。业绩报酬的提取比例不得超过计提基准以上投资收益的60%。
　　就《资管办法》而言，其第四十六条对资产管理计划投资范围限制作出明确规定，如资产管理计划投资于其他资产管理产品的，应当明确约定所投资的资产管理产品不再投资除公募基金以外的其他资产管理产品，证监会另有规定的除外；证券期货经营机构不得将其管理的资产管理计划资产投资于该机构管理的其他资产管理计划，基金中基金（FOF）资产管理计划及证监会另有规定的除外。
　　分析人士表示，上述规定旨在要求资产管理计划不得通过投资其他资产管理产品变相扩大投资范围或者规避监管要求。
　　同时，《资管办法》对证券期货经营机构应当切实履行主动管理职责也作出相应要求，如不得为其他机构、个人或者资产管理产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务等；不得由委托人或其指定第三方自行负责尽职调查或者投资运作、下达投资指令或者提供具体投资标的等实质性投资建议；不得根据委托人或其指定第三方的意见行使资产管理计划所持证券的权利等。
　　对于此次接收到的监管罚单，华福证券回应称，公司对上述行政监管措施高度重视，已积极对行政监管措施提及的问题进行整改，严格落实监管要求。公司将持续完善内部控制，严格遵守执业规范和监管规则。目前，华福证券各项业务开展正常、经营情况稳健、流动性良好，此行政监管措施不会对公司生产经营、财务状况及偿债能力造成影响。
　　华福证券发布的2022年度审计报告显示，2022年，公司实现营业收入34.76亿元，同比下降约34%；实现归母净利润11.02亿元，同比下降约43%。不过，华福证券资管业务在2022年则逆势增长，共实现资管业务手续费净收入5.09亿元，同比增长约44%。
　　券商私募资管规模持续压降
　　近期，已有多家券商因私募资管业务违规被采取监管措施。
　　5月30日，厦门证监局发布了一条对长城国瑞证券采取责令改正措施的行政监管措施。经查，长城国瑞证券在开展私募资产管理和资产证券化业务过程中存在多项问题。其中，私募资产管理业务涉及违规行为，一是独立性不足，个别资产管理计划构成关联交易；二是风险管控不到位，资管业务相关风险指标设置管控不足，个别资管产品在个别时点出现杠杆率风控指标超标的情形。
　　北京证监局自5月以来，针对私募资产管理业务违规行为已对3家券商分别采取相应监管措施。
　　其中，6月2日，信达证券因资管业务的内部控制管理不完善、合规管理不到位，以及资管产品投资运作不规范、投资决策不审慎、投资对象尽职调查和风险评估不到位、违规投资法律依据不充分的收（受）益权、个别资产管理产品投资运作过程中未落实主动管理职责等，被北京证监局采取责令改正的行政监管措施；5月25日，北京证监局在对首创证券采取出具警示函措施的决定中提到，首创证券存在“在开展私募资产管理业务中资产管理产品运作不规范、风险评估不到位、识别产品实际投资者审慎不足”等情况；5月8日，国都证券因私募资管业务存在“个别产品未设置明确终止日期、存续期为无固定期限、交易管理制度执行不规范、部分投资决策流程执行不到位、压力测试间隔规定不符合要求、流动性风险应急预案更新不及时”等问题，被采取出具警示函的行政监管措施。
　　市场人士认为，监管部门对券商私募资管业务保持严查态势，充分体现出扎实推进《资管办法》《运作规定》落实工作，有助于引导经营机构不断提升合规风控水平和专业管理能力，推动私募资管业务更好服务实体经济及市场主体投融资需求，有效防控业务风险，实现私募资管业务的规范、稳健和高质量发展，促进资本市场功能有效发挥。
　　特别值得一提的是，自2022年资管新规正式落地实施以来，券商私募资管规模持续压降。主要表现为以“通道业务”为主的定向资管计划规模缩小，资管业务逐步回归本源，券商持续发力主动管理；集合资管计划规模超过单一资管计划，成为券商私募资管产品中的主力。
　　中国证券投资基金业协会数据显示，2023年4月，证券期货经营机构当月共备案私募资管产品864只，设立规模587.55亿元；截至4月底，证券期货经营机构私募资管业务规模合计13.77万亿元（不含社保基金、企业年金），较上月底增加2109.24亿元，环比增长1.56%。其中，证券公司及其资管子公司的管理规模为5.93万亿元，结束了连续5个月的下降趋势，环比有所回升。
　　分析人士表示，私募资管规模逐步压降并趋于平稳，主动管理规模占比不断提升，显示出行业去通道化效果显著。同时，在“一参一控一牌”政策促进下，券商资管不断发力加速公募化转型，预计未来券商资管业务结构将持续优化，并进入规范有序发展的新阶段。
（文章来源：金融时报）